留学与汇市风云

来源：时间：2007-12-05 17:23:45

　　“自费出国留学”这个顺应时代潮流的新名词。究其内核，实在是一大堆货币的堆积。此外，它还把我们所熟稔的人民币与各种陌生的紧密地联系在一起了。这个过程，伴随着已赴或将赴海外求学的学子及其家庭，短则一、二年，长则三、五年。
　　
　　汇率：一只永不休眠的蠕虫
　　
　　将积攒的人民币，兑换成所赴国的货币，用以支付每年的学杂费用和每天的日常花费。这就逼迫我们要将原本所知寥寥的国际汇市动态概念引入到视线之内，而加以密切关切。汇率——一国货币与他国货币之间的比值，是全球政治、经济活动的动态反映，因而是一只２４小时永不休眠的蠕虫。它有时缓缓上攀，有时又悄悄滑下。它的时上时下，却紧紧地牵动着我们的钱包。
　　２００２年７月的某，当欧元兑美元的比价，在小数点的压抑下徘徊数月之后，悄然无声地向上爬过一个人们难以觉察到的万分之一点距，升格为一个堂堂正正的整数１时，它引发了全世界的极大关注——欧元兑美元的汇率，突破１：１的重大关隘。在这有喜有忧的波涛中，我们得到的只是后者：忧。难怪上海一家报纸在其当日的头版通栏标题中，用粗黑的字体惊呼：“留学的包袱又重了”。
　　是的，我们就这样在无奈之下，被卷入到了风云变幻的国际汇市之中。汇率的波动时刻与我们休戚相关。更令人揪心的是，这种无奈的境地，还会在较长的一段日子里，与我们相伴。
　　自１９９４年人民币汇率制度改革以来，我国目前实行的是以人民币紧盯美元的汇率政策。这样，我们时常会得到的两种不同的汇率信息。在“中国银行外汇牌价”的显示屏上，人民币兑美元的“银行卖出价”，始终在１美元兑８．２８元人民币上下，作极其狭窄的升降，给人的印象似乎其波动甚微。然而在另一块“个人外汇买卖行情”的显示屏上，则明显地感受到一些货币的凌厉升势。上述欧元兑美元的比价，早已今非昔比了。那时的１：１又大幅攀到１：１．２４１９的地步，１７个月间，一举刷新了６年来的新高。要是从２０００年１０月２６日的谷１：０．８２５２为基准的话，升幅高达５０．５０％。那时仅付出６８６．３４元人民币可换回１００元欧元。如今，非得花上１０２９．４９元人民币的高价，方能兑到１００欧元，眼睁睁地多支了３４３．１５元。（附图一）
　　

　　与之联袂登高的，便是澳大利亚元了。图中显示澳元／美元自１９９７年——２００３年底的月Ｋ线图。从中可以看到自１９９７年初开始持续下滑的走势，到２００１年底即告终止。那时澳元／美元为１：０．４８８０，以４．３０元人民币可兑回１元澳币。然而，随即开始逐月走高，突现其强劲的升势。在２００３年开门周便奋力攀升之突破纠缠数月的０．５５水准，拉出一根令人瞩目的长阳线。以后就一发而不可收，以接近６００的斜率轻松上扬。这一路上，几乎没有明显的停顿与回调。眼下，２００３年１２月底已是１：０．７４５１。１澳币，须用６．１０元以上才能换到。（附图二）
　　

　　
　　美元：汇率舞台上永恒的主角
　　
　　倘若一个赴澳洲自费留学者，其全年的学习、生活总费用为３万澳元的话，学子及其家庭不得多掏出５．４万人民币，才能搞定！留学的包袱，重上加重了。
　　欧元、澳元等的强劲升势是全球政治、经济的敏感反映。在诸多错综复杂的因素中，美元的持续疲软是根本性的要素。
　　在汇率的舞台上，美元总是永恒的主角。众所周知，综合反映美元汇率的指数——美元指数，从１２０点的高位一路下滑，近来跌到其历史低点８９点上下。过去七、八年的稳健走势，完全得益于国际投资者对美国经济的信心和信任。如今，正经历着自１９８７年以来最为持久的颓势，多道重要的技术支撑位不堪一击，连连失守。图形显示，均线系统呈空头排列，先前的下档区９１点，已由支撑转化为阻力。（附图三）
　　

　　导致美元如此疲弱颓势的内在动力，在于其经常账和财政上的“双赤字”。
　　美国财政部近期报告，截止到９月底为止的２００３年财政年度中，政府财政赤字，创出１１年来的历史纪录。高达３７００亿美元。又据媒体援引的白宫发言人预计今个财政年度的赤字将逾５０００亿美元。（附图四）
　　

　　贸易的巨额赤字正是导致美国经常账赤字红灯高悬的主要原因。数据表明，最近的贸易赤字在４５３亿美元以上，居高不下，未见明显的缩减趋势。经常项目赤字，已接近其国内生产总值的６％，美国必须每月吸引约５０亿的外来资金，才能弥补赤字的巨大窟窿。但是目前根本做不到这一点。
　　美元强势的动力，将来自于投资市场对美国上调利率的预期。然而美国的利率，目前却处于４５年以来的水平——仅为１％，根本不具备驱使投资者买入美元的吸引力。净流入的日益萎缩，加剧了经常账贸易赤字，对美元构成极沉的压力。
　　前些日子，７６岁高龄的美联储主席格林斯潘，在致美国证券协会年会的书面讲话中重申了美联储将在一个相当长的时期内保持合适的低利率。亦即承诺将１９５８年以来的１％联邦基金超低利率持续下去。与欧元，澳元等其他货币之间的利差的缩小乃至倒挂，直接引发了美元的深幅贬值。据统计，最近美国投资者亦不忍资产缩水，共抛售出１３０亿的美元资产。
　　令人啼笑皆非的是，美国财政部长约翰·斯诺，却一再宣称：我们实行的是强势美元的政策。但是，我们所观察到的是与之截然不同的情景。为了有效刺激出口，平衡外贸赤字，避免通缩，推动经济复苏，为了有利于布什本人２００４年总统选举中获胜连任，布什政府实际上早已放弃了强势美元，由扩转性、刺激性急转为中性的弱势美元政策。因此，与其说是欧元、澳元等升了又升，倒不如说是美元贬了又贬。
　　身陷伊拉克的美军，虽说已于２００３年５月１日结束了常规战争，但却一直处于恐怖袭击的被动挨打之中。单是２００３年１１月份内，遇袭身亡的美军士兵多达７９人，是２００３年３月２０日对伊宣战以来，阵亡最为惨烈的一个月，引发国际舆论一片哗然，国内民众无比愤慨。驻伊美军毫无宁日，人人自危，就连负责伊拉克战后重建事务的最高文职长官布雷默日前亦险遭伏击，侥幸逃生。
　　被布什政府津津乐道的是，历经８个多月的围剿追捕，美军在“红色黎明行动”中，依靠当地线人的密报和情报专家的遴选，锁定提克里特的达瓦尔镇。利用目标导向系统进行地毯式的搜索，在高科技的探地雷达导引下，将隐匿２４０多天，已是孤家寡人的萨达姆·侯塞因，这只昔日的“萨拉丁雄鹰”一举铩羽擒获，意义非同寻常。然而评论家则认为，此举对伊战而言是个转折点，但其实际意义却有限得很。对于我们所日夜关注的国际汇市。它只是略为颤抖了一下。在澳元兑美元的６０分钟Ｋ线图上，只是拉出一根极不显眼的阴线，之后便被步步走高所掩埋。可见偌大的战果，其实际意义确实有限。
　　澳元的走高，另有重要的原因在于其令人羡慕的高利率。澳洲央行在２００３年１２月初再次调高官方利率２５个基点，达到５．２５％。为近两个月内第二次升息，使得澳元与美元之间的利差优势扩大到４２５个基点。受惠于美元的整体弱势，澳元／美元屡创新高，一度摸高１：０．７５４０以上。国际投资者越发抛售美元，狂购澳元，忙得不亦乐乎。有分析人士甚至预测按目前的趋势其攀升高度可达０．７６以上，令学子及家庭瞠目结舌！
　　

　　
　　汇率市场经济中的“双刃剑”
　　
　　在人民币的汇率这个事关国计民生的大事上，我国政府一贯强调：中国在汇率问题上，历来是既独立自主，又高度负责的。保持人民币汇率基本稳定，不仅有利于中国经济和金融稳定发展，而且有利于世界经济的稳定和发展。回首往事，在１９８５年为遏制日本的出口狂潮，美英德法等国逼使日本签署了“广场协议”，在之后的１０年间，使得日元兑美元的比率由２５０：１升至８１：１。升值近３倍，从而引发了日本经济的衰退。前车之鉴，足以为训。
　　任何事物的发展总是波浪形的。欧元、澳元的汇率升势已处于一个险峻的顶峰，会不会否极泰来呢？
　　

　　近来，媒体传来一系列有利于提振美元的消息。受到美国经济逐步迈出衰落阴影的鼓舞，２００３年１２月１日，道一琼斯３０种工业股票平均价格指数，终于突破１万点的心理大关，收于１０００８．１６点，是２００２年５月２４日以来，间隔１８个月之后的首度冲关。近日再次上攀，终盘收于１０２４８．０８点。美国的主流舆论颇有些按捺不住欢欣鼓舞：美国股市的牛市行情终于回来了。美国商务部１２月中旬宣布：第三季度经常项目逆差较上个季度的１３９３．９亿美元回落到１３５０．４亿美元，其降幅较为可观，达３．１０％。
　　然而，希望在短期内会有令人刮目的改观，无疑是不现实的。目前美国需要的正是这种利已已不利人的弱势美元策略。汇率、利率这些都是市场经济中的“双刃剑”，当其将一面发挥得的时候，另一面的窘迫也将暴露无遗，以至于穷以应付。有分析人士预计，如果美元的进一步贬值，将危及到世界金融体系的稳定之际，那可能便是汇率主角——美元的“咸鱼翻身”之时。２００３年已经过去了，２００４年美国总统大选尘埃落定前后，可见分晓。
　　总之，家有学子在海外求学，我们应密切关注美国经济的动态。对于迫切需要外币者，可趁略有回档之时，逢低吸纳，以解燃眉之用；暂可等待者，则应以静观其变为宜，从长计议。
　　